建投宏观：从经济普查看2020稳增长的目标约束

来源：文涛宏观债券研

经济普查对2020目标增速的影响

2020年的经济增速政策目标需要完成“2020年实现国内生产总值比2010年翻番”的倍增任务，我们假设2019年经济增速6.2％，对2020年稳增长目标的设定做了情景预测。“无变化”情景假设经济普查并未调整历史的经济增长数据，那么2020年的经济增速需要至少达到6％才能完成倍增任务。情形1假设经济普查只调整了一年的经济数据，使2018年增速上调0.1个百分点，则完成2020年倍增任务所需的当年最低经济增速为5.9％。情形2在情形1的基础上进一步假设2017年的经济增速在最终核实下调后，重新回调至初步核算的水平。从GDP结构看，2017年经济增速最终核实数据相比初步核算的下调，主要来自信息传输、软件和信息技术服务业增加值的增速从初步核算的26％下调至21.8％，根据行业权重测算导致经济增速下调0.12个百分点。该行业属于当前经济的新业态、新动能，有可能因为数据资料的完整性而重估上调其增加值规模，进而使2017年经济增速数据重回6.9％。情形2下完成2020年倍增任务所需的当年最低经济增速为5.8％。情形3假设调整了2014-2018五年的经济增速，在情形2的基础上，上调2014-2016年经济增速各0.1个百分点，则2020年完成倍增任务的经济增速目标下限是5.5％。考虑到经济增长目标取整的惯例，情形3中2020年经济增速的目标区间可以将5.5％设置为其下限。